公司名稱:浙江美大實業(yè)股份有限公司
門店數量:1000+ 基本投資:30-50萬
2021年8月9日,浙江美大披露2021年中期報告:浙江美大營業(yè)收入為9.09億元,同比增長40.69%,營業(yè)收入維持高增長。歸母凈利潤為2.54億元,同比增長49.15%,上半年整體仍然維持高增長。
(圖片來源:浙江美大,侵刪)
一、線上市場份額小幅下行,二季度集成灶增長承壓
2021年上半年,浙江美大營業(yè)收入為9.09億元,同比增長40.69%,較2019年同期增長29.11%,營業(yè)收入維持高增長。歸母凈利潤為2.54億元,同比增長49.15%,較2019年同期增長39.65%。
從單季度來看,公司二季度營業(yè)收入達5.41億元,同比增長1.19%,增速較為緩慢。按照中怡康監(jiān)測的數據,2021年上半年集成灶的銷售額增速達66.60%,高于公司上半年增速,集成灶業(yè)務增長承壓。此外,市場份額方面,公司線上的品牌份額為6.5%,盡管仍然居于前列,但市場份額較2020年同期略有下行。我們認為公司增長緩慢有以下兩點原因:(1)受到疫情影響,2020年部分市場需求集中在二季度釋放,導致去年二季度的基數相對較高;(2)公司上半年加大了對線下經銷商的優(yōu)化力度,而新開門店尚在培育期,銷售趨緩。
二、拓展多元化銷售渠道,加速推進雙品牌運營戰(zhàn)略
面對日益激烈的市場競爭環(huán)境,公司及時有效地調整營銷策略,持續(xù)推進線上線下融合發(fā)展。 2021年上半年公司新增營銷終端500多個,累計擁有營銷終端3400個。
具體來看,經銷售商渠道方面,公司繼續(xù)通過優(yōu)化、加商、整合等措施進一步完善和優(yōu)化線下經銷商渠道,并從資金投入、門店建設等多方面引導經銷商開大店、開好店,提高經銷商單店產出能力。2021上半年公司新增一級經銷商170多家,累計擁有一級經銷商1800多家,在行業(yè)內仍處于領先地位。
電商渠道方面,上半年公司大力推進電商渠道建設,進一步加大電商推廣和營銷投入,推進渠道下沉、強化線下線上相互引流、增加線上專用款產品等有力措施,使業(yè)務取得翻番增長。KA渠道方面,2021上半年公司新增國美、蘇寧連鎖家電賣場門店200個,新增紅星美凱龍、居然之家等連鎖建材賣場門店150個。截至2021年上半年,公司在國美、蘇寧、紅星美凱龍、居然之家等家電KA賣場、建材KA賣場的門店累計近 2000個。 KA渠道業(yè)務快速提升同比增長達85%。
2021年上半年,公司加速推進雙品牌運營戰(zhàn)略,持續(xù)開展招商和銷售門店的開設工作,天牛品牌新簽約經銷商50多家,新開設終端門店40多個,為公司帶來新的業(yè)績增長點。雙品牌戰(zhàn)略的實施,將有利于帶動公司銷售收入和市場份額的大幅上行,進一步鞏固公司在集成灶行業(yè)的領軍地位和廚電行業(yè)的領先地位。
三、毛利潤率不降反升,銷售費用有所上行
2021年上半年,面對不銹鋼板、冷軋板等原材料價格的大幅上漲,公司及時調整產品結構,促進公司產品結構向高端化,同時利用與供應商建立良好的戰(zhàn)略合作關系,有效控制成本費用,帶動公司毛利潤率提升2.25個百分點至53.58%,毛利潤率不降反升。費用方面,由于公司加大了廣告宣傳的力度,銷售費用率小幅上行0.34個百分點至14.90%。凈利潤率則由2020年同期的26.38%上升至27.97%,同比上行1.59個百分點。
現(xiàn)金流方面,“先款后貨”模式下公司經營質量相對良好,經營性凈現(xiàn)金流實現(xiàn)同比增長30.72%。應收賬款周轉天數則下降至5.8天,同比下滑5.8天,且低于2019年同期的7.17天。
(文章來源:億翰智庫,侵刪)
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